Medida histórica: El Gobierno acordó con el FMI, dijo que el lunes se levanta el cepo y el dólar flotará entre $1.000 y $1.400

El Gobierno anunció el nuevo acuerdo con el FMI: confirmó que el préstamo será por u$s20.000 millones y en una conferencia de prensa adelantó que se levantará el cepo cambiario a partir del próximo lunes

"Anunciarles que hemos llegado a un nuevo acuerdo con el FMI. El board está reunido para su aprobación. Vamos a terminar con la etapa 3 de nuestro programa económico. La tercera etapa era la recapitalización del BCRA: este acuerdo es para recapitalizar el Banco Central. Esto implica respaldar los pesos que el Banco Central ha emitido", comenzó Caputo. "Este nuevo acuerdo nos va a permitir terminar con el cepo cambiario", resaltó.

"Eso permite tener una moneda más sana y acelerar el proceso de desinflación", aseguró Caputo, quien subrayó el anuncio del fin del cepo: "Tanto daño ha hecho. Se puso en el 2019 y limita el normal funcionamiento de la economía".

"Terminar con el cepo cambiario dentro de este contexto macroeconómico de orden fiscal y monetario inevitablemente va a generar que empiecen a entrar inversiones que hoy están pendientes de que Argentina diera esta nueva etapa y pueda terminar con las restricciones cambiarias", consideró el funcionario y dijo que esas posibles inversiones "van a generar una consolidación del crecimiento que ya estamos viendo".

"Hace ocho meses tenemos el esquema cambiario cerrado con el Fondo. Le va a ser difícil de creer a la gente todo lo que escucharon. Hace ocho meses que sabemos a qué esquema cambiario vamos a ir. No se cerró un acuerdo antes porque, cuando con todo el equipo empezamos a correr los modelos de reservas óptimas que el BCRA necesitabamos, nos daba que el número era de u$s20.000 millones. Y sabíamos que ese número al Fondo le iba a hacer ruido", contó Caputo. 

Además, explicó que el directorio del Fondo Monetario Internacional aprobó este viernes el nuevo programa con la Argentina por u$s20.000 millones, luego de cuatro meses de negociaciones con el Gobierno de Javier Milei. El desembolso previsto a lo largo de 2025 es de u$s15.000 millones, según informó el Banco Central.

El programa tendrá una duración de cuatro años, con revisiones trimestrales de metas y 10 años de plazo de devolución del préstamo. El organismo destacó los "avances iniciales" del plan económico del Poder Ejecutivo y mencionó la necesidad de una nueva fase que incluya reformas y una consolidación de la estabilidad.

El Gobierno libera el cepo al dólar y aplicará un régimen de flotación

Antes de la conferencia, el BCRA informó que se elimina el dólar blend, se flexibiliza el acceso al mercado oficial y el BCRA operará un régimen de flotación administrada con un dólar entre $1.000 y $1.400.

Con esta nueva etapa, el Gobierno busca consolidar el proceso de desinflación, facilitar la remonetización de la economía y atraer inversiones. Las medidas llegan en un contexto de mejora en las reservas internacionales y un fuerte respaldo del FMI.

La Fase 3 se apoya en una nueva facilidad extendida con el FMI por u$s20.000 millones, de los cuales u$s15.000 millones estarán disponibles libremente este año. También se suman fondos de organismos internacionales (u$s6.100 millones), una ampliación del repo con bancos por u$s2.000 millones y una extensión del swap con China por u$s5.000 millones.

Pese a la apertura en los flujos, las restricciones sobre el acceso al mercado oficial para cancelar deudas comerciales y financieras acumuladas antes de diciembre de 2023 continúan vigentes. Para atender esa demanda, el BCRA trabaja en el diseño de una nueva serie de títulos denominada Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (BOPREAL). 

Estos instrumentos podrán ser adquiridos en pesos y permitirán a las empresas afrontar obligaciones con el exterior previas al nuevo régimen, incluyendo dividendos no girados y deudas con vinculadas.

Cómo será la salida del cepo al dólar que informó el Gobierno

Uno de los cambios más significativos que anunció el BCRA es el inicio del levantamiento del cepo cambiario. Para personas humanas, se elimina el límite de u$s200 mensuales, junto con todas las restricciones asociadas a subsidios, empleo público o beneficios sociales. Además, ARCA eliminará la percepción impositiva sobre la compra de divisas en el MLC, salvo en el caso de gastos en turismo o tarjetas en el exterior.

En el caso de las empresas, se flexibiliza el acceso al mercado oficial para el pago de importaciones, utilidades y servicios:

• Las importaciones de bienes podrán pagarse desde el ingreso aduanero, y en el caso de MiPyMEs, desde el despacho en origen.
• Se autoriza el giro de dividendos al exterior desde los ejercicios iniciados a partir de enero de 2025.
• Se habilita el pago de servicios e intereses con empresas vinculadas en plazos menores.
• Se elimina por única vez la "restricción cruzada" de la Comunicación A7340, que impedía operar en el MLC luego de hacerlo en el mercado financiero (CCL).
• El nuevo régimen implica así un desmonte parcial del cepo, con apertura total en los flujos y un esquema transitorio para resolver los pasivos acumulados.

Cómo funcionarán las bandas de flotación del dólar

Desde ahora, el tipo de cambio oficial en el Mercado Libre de Cambios (MLC) fluctuará dentro de una banda entre $1.000 y $1.400, con un ajuste mensual del 1% en ambos extremos. No se trata de un crawling peg, sino de una banda móvil de intervención: los límites se moverán un 1% cada mes, pero el dólar dentro de ese rango será libre de flotar según la oferta y la demanda.

Por ejemplo, si en abril la banda va de $1.000 a $1.400, en mayo pasará a $1.010 - $1.414, y así sucesivamente. El Banco Central intervendrá únicamente si el tipo de cambio se aproxima a los bordes: comprará dólares en el piso para acumular reservas o venderá en el techo para absorber liquidez, sin esterilizar esas operaciones. Esto apunta a fortalecer el ancla monetaria sin generar nuevos pasivos.

Dentro de las bandas, el BCRA también podrá intervenir para suavizar volatilidad, siempre sin esterilizar, lo que refuerza la señal de disciplina monetaria y contribuye a consolidar el proceso de desinflación.

El nuevo régimen mantiene como principios fundamentales el cero financiamiento monetario al Tesoro y cero emisión para pasivos remunerados, buscando consolidar el proceso de desinflación en curso.

Además, se impone un sesgo monetario restrictivo en el arranque, con metas conservadoras de dinero, menor flexibilidad en los encajes bancarios y control estricto de la liquidez del sistema financiero.